日盛網路證卷晨間解盤----94/10/28



從八月份以來台股加權指數分成兩波段下跌﹐下殺得乾淨俐落﹐似乎台股的大幅波動活力再度重現﹐只可惜方向不是向上卻是向下﹗最近幾日大家都在打聽到底在殺什麼﹖兇手是誰﹖十月二十五日的開高走低黑棒﹐是最令人摸不著頭緒的殺盤﹐但是當天外資小買﹐投信與自營商只是小賣﹐融資下降了九‧九七億﹐看來都不是殺手﹐未在公開統計數字上的大額成員﹐只剩下政府基金以及代操基金﹐前者應該在這裡買﹐用消去法過濾之後﹐可能的賣壓逐漸指向是代操基金﹐再看當時重挫的個股內涵﹐幾乎清一色是之前大漲過以業績訴求﹑並且投信法人持有相當多的個股﹐盤面結構也相當符合﹐因此可以暫時推論此波的短線集中式賣壓﹐應該是持股過高的代操基金停損減碼的操作。十月二十六日之後國內投信以及自營商也跟進追殺行列﹐法人內規當中普遍有停損機制﹐似已被觸及﹐而在十二月三日的選舉之前﹐以及禽流感的不確定性﹐投信為應付贖回的賣壓﹐亦不容易迅速結束﹐融資的降幅也擴大為二六‧八億元﹐整體氣氛恐慌到極點﹐法說會有利空﹐股價當然跌﹐發佈利多﹐也是照樣砍﹐似乎已經到只認現金不看未來的狀態﹗往年只要融資斷頭形成籌碼大換手﹐通常是中期底的訊號﹐而近期法人停損的籌碼換手情形與散戶融資斷頭類似﹐並且現在融資也加速減肥中﹐反轉契機已逐漸接近﹐目前市場氣氛是不論利多或利空有價就殺﹐未來只能期待有利空卻股價不跌的自然落底訊號出現。台股從六四八一至五八九四﹐共計下跌了五八七點﹐若從六一七一高點等幅估算﹐則測量值約在五五八四﹐與今年的低點五五六五點相近﹐配合目前指數的日線﹑週線KD都已在超賣區打底﹐不妨靜待情緒大轉變的轉折點出現。

試著與禽流感相處

十月份以來國際股市聯袂走弱﹐對於台股平添壓力﹐而究竟全球的投資人在擔心什麼呢﹖約略來看有幾個觀察點﹐一是禽流感的影響﹐二是Fed持續升息以對抗通膨﹐三是對沖基金年終結帳﹐隨便找理由殺出﹐四是擔心美國聖誕節消費力下降。這其中最難評估者﹐首推禽流感﹐由於已有言論說禽流感倘若擴散﹐嚴重性將比當年的SARS還要嚴重十倍﹐因此﹐若以最不幸的結果來評估﹐將使得全球經濟反轉﹐原油價格當然也作頭反轉。第二個層次﹐則是即使禽流感未爆發大傳染﹐但是Fed可以此為藉口﹐停止升息﹐這二種推論的結果﹐差距非常大﹐前者可能令股市大跌﹐但倘若是後者﹐則反而有利於股市的反彈﹐到目前為止﹐這兩項推論﹐都還沒有任何跡象可資印證﹐這也促使投資人持續觀望。

若是按照目前大家戒慎恐懼的情形﹐並且已將中國以及非洲可能的最嚴重情形也考慮進去來看﹐到了最後或許可以喜劇收場﹐而一直到明年三月的高峰期當中﹐則可能要視媒體的版面大小﹐以及投資人的神經刺激度﹐而有不同的反應﹐例如前二週媒體以整版圖說候鳥途徑﹐以及全球病例﹐死亡人數統計表﹐有線電視則是二十四小時輪番轟炸﹐讓人覺得禽流感是股市走弱的最大殺手一般﹐當時還有新的避險理論﹐即利用買進醫療股來替代放空期指當成其他持股的避險工具﹐永日（4102）股價從十‧三元到十七‧一五元﹐一個月內大漲六六‧五％﹐恆大（1325）也有七七‧五％的漲幅。不過最近幾日﹐媒體上已經很少看到禽流感這三個字了﹐這些相關個股也開始出現獲利回吐的賣壓﹐若按照前述經驗﹐則未來當禽流感的消息又再度攻佔媒體的頭版位置時﹐這一些相關的醫藥股﹐應有再度攻擊的機會。

在九一一事件之後﹐美國本土沒有戰爭的神話被打破﹐當時有一個理論﹐是離美國最遠的地方可能最安全﹐結果澳幣兌美元大幅升 ..

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