日盛网路证卷晨间解盘----94/10/28



从八月份以来台股加权指数分成两波段下跌﹐下杀得干净俐落﹐似乎台股的大幅波动活力再度重现﹐只可惜方向不是向上却是向下﹗最近几日大家都在打听到底在杀什么﹖凶手是谁﹖十月二十五日的开高走低黑棒﹐是最令人摸不着头绪的杀盘﹐但是当天外资小买﹐投信与自营商只是小卖﹐融资下降了九‧九七亿﹐看来都不是杀手﹐未在公开统计数字上的大额成员﹐只剩下政府基金以及代操基金﹐前者应该在这里买﹐用消去法过滤之后﹐可能的卖压逐渐指向是代操基金﹐再看当时重挫的个股内涵﹐几乎清一色是之前大涨过以业绩诉求﹑并且投信法人持有相当多的个股﹐盘面结构也相当符合﹐因此可以暂时推论此波的短线集中式卖压﹐应该是持股过高的代操基金停损减码的操作。十月二十六日之后国内投信以及自营商也跟进追杀行列﹐法人内规当中普遍有停损机制﹐似已被触及﹐而在十二月三日的选举之前﹐以及禽流感的不确定性﹐投信为应付赎回的卖压﹐亦不容易迅速结束﹐融资的降幅也扩大为二六‧八亿元﹐整体气氛恐慌到极点﹐法说会有利空﹐股价当然跌﹐发布利多﹐也是照样砍﹐似乎已经到只认现金不看未来的状态﹗往年只要融资断头形成筹码大换手﹐通常是中期底的讯号﹐而近期法人停损的筹码换手情形与散户融资断头类似﹐并且现在融资也加速减肥中﹐反转契机已逐渐接近﹐目前市场气氛是不论利多或利空有价就杀﹐未来只能期待有利空却股价不跌的自然落底讯号出现。台股从六四八一至五八九四﹐共计下跌了五八七点﹐若从六一七一高点等幅估算﹐则测量值约在五五八四﹐与今年的低点五五六五点相近﹐配合目前指数的日线﹑周线KD都已在超卖区打底﹐不妨静待情绪大转变的转折点出现。

试着与禽流感相处

十月份以来国际股市联袂走弱﹐对于台股平添压力﹐而究竟全球的投资人在担心什么呢﹖约略来看有几个观察点﹐一是禽流感的影响﹐二是Fed持续升息以对抗通膨﹐三是对冲基金年终结帐﹐随便找理由杀出﹐四是担心美国圣诞节消费力下降。这其中最难评估者﹐首推禽流感﹐由于已有言论说禽流感倘若扩散﹐严重性将比当年的SARS还要严重十倍﹐因此﹐若以最不幸的结果来评估﹐将使得全球经济反转﹐原油价格当然也作头反转。第二个层次﹐则是即使禽流感未爆发大传染﹐但是Fed可以此为藉口﹐停止升息﹐这二种推论的结果﹐差距非常大﹐前者可能令股市大跌﹐但倘若是后者﹐则反而有利于股市的反弹﹐到目前为止﹐这两项推论﹐都还没有任何迹象可资印证﹐这也促使投资人持续观望。

若是按照目前大家戒慎恐惧的情形﹐并且已将中国以及非洲可能的最严重情形也考虑进去来看﹐到了最后或许可以喜剧收场﹐而一直到明年三月的高峰期当中﹐则可能要视媒体的版面大小﹐以及投资人的神经刺激度﹐而有不同的反应﹐例如前二周媒体以整版图说候鸟途径﹐以及全球病例﹐死亡人数统计表﹐有线电视则是二十四小时轮番轰炸﹐让人觉得禽流感是股市走弱的最大杀手一般﹐当时还有新的避险理论﹐即利用买进医疗股来替代放空期指当成其他持股的避险工具﹐永日（4102）股价从十‧三元到十七‧一五元﹐一个月内大涨六六‧五％﹐恒大（1325）也有七七‧五％的涨幅。不过最近几日﹐媒体上已经很少看到禽流感这三个字了﹐这些相关个股也开始出现获利回吐的卖压﹐若按照前述经验﹐则未来当禽流感的消息又再度攻占媒体的头版位置时﹐这一些相关的医药股﹐应有再度攻击的机会。

在九一一事件之后﹐美国本土没有战争的神话被打破﹐当时有一个理论﹐是离美国最远的地方可能最安全﹐结果澳币兑美元大幅升 ..

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