希腊债务危机正驶向失控的边缘。由于德国的顽固坚持，救援希腊计画的希望日益黯淡，焦虑的投资人把希腊公债的利率推上超高水准，让这个国家的贷款成本急遽升高。这将使希腊陷入更多的债务，进一步摧毁市场信心。目前看不出来希腊有什么机会能逃脱迈向倒债的恶性循环。

这是个可怕的故事，我们显然应该引以为戒。但是我们要借鉴的教训到底是什么？

是的，希腊正在付出过去挥霍无度的代价。但这并非故事的全貌。希腊悲剧同时也警示通货紧缩货币政策的极端风险，美国决策者应该引以为戒。

要理解希腊的困境，我们必须理解这不只是债务过多的问题。希腊公共债务占国内生产毛额（GDP）的113%，的确很高，但是其他国家也曾处理过类似的债务水准，没有遇上问题。例如，美国在1946年第二次世界大战结束时的联邦债务水准是GDP的122%。但是投资人对美国很放心，也很有理由放心：接下来十年内美国的负债水准减半，消除了美国还不出钱的忧虑。随后债务占GDP的比重仍一路下滑，在1981年到达33%的低点。

所以美国政府是怎样还出钱的？事实上，政府没有 ..

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