【ACY證券】主要產油國決議10月小幅減產，油價還能有多少上漲空間？

石油輸出國組織OPEC部長級會議決議將在10月進行小幅減產，將原先增產的日產量10萬桶弭平，使的OPEC產量重回八月水準。而另一影響油市的消息在於G7國家計畫針對俄羅斯原油進行價格上限的設置。

儘管G7國家對俄國產油預計設置價格上限，然而在實務影響上未必能達到預期效果，主因在於過去俄羅斯受禁運制裁後，雖出現產量下滑的情況，但主要出口轉向印度以及中國為主。中印兩國具有較多一貫廠的煉製產能，除能自用外亦有成品轉出口能力，且設備與俄國中質含硫原油相容，舉例來說，上海原油期貨的交割油種便是俄羅斯中質含硫原油，過去除中印以外俄油主要出口市場在於歐洲，雖直接對原料產品設置價格上限但尚未對轉進口的成品做控管，致使容易因轉運以及加工成本推升歐元區內成品油進口價格。

整體油市來看我們仍認為主要方向應回到供需面來觀察，短期上EIA資料表現符合我們對於庫存過低具有回補庫存行情的看法，而上周整體EIA資料表現亦呈現庫存回補行情尚未結束，較值得注意的是，短期來看裂解差下滑使得煉油廠缺乏增產誘因，產能利用率在上周亦呈現滑落。我們認為這使的原油的供給在短期來看仍將呈現吃緊，且將拉長終端成品油的庫存回補週期。而供給面因素市場近期較為關注的除了OPEC的無感減產以外，仍是伊朗核協議進展，雖在短期上不易影響資料反映，但易打擊市場信心。



美國汽油庫存與煉油廠產能利用率 需求方面原油與銅價皆具有景氣指標，而我們認為需求也將是未來半年油市表現的主要變數，投資人對景氣下滑的擔憂也是限制油價上漲空間的主因。全球製造業採購經理 ..

訪客只能看到部份內容，免費 加入會員

x0